美联储抢先按下恐慌键,新西兰降息几成定局

Kenny Lyu
美联储抢先按下恐慌键,新西兰降息几成定局

- 西太平洋银行预测,新西兰将在3月25日的货币会议(或更早)宣布降息25个基点至0.75%;

- 在此之前,美联储已紧急降息50个地点,澳洲央行也降息25个基点;

- 过去几天全球市场对COVID-19新冠病毒的蔓延明显恐慌,各大央行为提振信心和需求更可能采取行动;

- 西太平洋银行认为0.75%的超低利率会维持全年,但不排除全球局势带来更多的变数。

 

从上周开始,COVID-19新冠病毒的扩散开始给全球经济带来破坏性影响。我们预计新西兰储备银行会在3月25日的货币会议上宣布降息25个基点。届时新西兰的官方现金利率将降至0.75%的历史新低。

尽管市场普遍预测新西兰今年会有一波降息,但全球市场对新冠病毒的激烈反应证明:行动要越快越好。美联储在本周紧急降息50个基点被认为做出了示范作用。市场原本预期美联储会在本月17、18日的议息会议后宣布决定,但美联储似乎连两周都等不及了。这也是美联储自2008年金融危机以来首次紧急降息,凸显出快速变动的形势有多严峻。

stock market

仅仅过去几天,货币环境就发生了重大变化:

- 美联储紧急降息后,美股进一步下行,说明虽然降息有助于刺激经济,但紧迫性也通常意味着事态严重,市场情绪更偏向于避险。美联储主席鲍威尔表示:“我们将使用我们的工具并采取恰当行动以支持经济。”

- 中国的2月制造业PMI指标从50.0暴跌至35.7,服务PMI从54.1腰斩至29.6,甚至低于全球金融危机时的最低点,病毒对经济的冲击作用尽显无余。

- 在中国之外,病毒正在加速蔓延。最近五天已经有73个国家发现COVID-19新冠病毒的踪迹,其中20个国家发生社区传播。疫情最重的韩国、伊朗、意大利和日本(含钻石号游轮)确症人数都已破千。

金融市场的定价显示,市场已经快速调整预期,倾向于新西兰央行立刻降息。而全球范围的货币宽松政策,对于增强投资者信心、抵消需求不确定性有着重要意义。

 money policy

但货币政策并不能解决所有问题。在疫情爆发初期,新西兰经济将首当其冲的受到供给面的影响;但随着疫情深入,需求面的问题会越来越多,包括出口价格和数量、国际旅行、消费者支出甚至企业的投资和雇佣计划。

我们认为货币政策只是一种钝器,与之配套的是政府还会推出更多有针对性的财政政策,确保降息的刺激效应扩散到更多经济部门。

当然,新西兰储备银行也可能采取更重的猛药,在3月就降息50个基点,但我们希望储备银行能够按比例行事。新西兰经济还没有糟到恐慌的地步,我们的通胀和就业都大致符合预期目标,政府有能力和意愿来减少新冠病毒对经济的冲击。另一方面,纽币贬值也为新西兰经济提供了有利的安全阀,这是新西兰作为小型开放经济体的优势。

 WESTPAC BRANCH

 

注:本文仅代表西太平洋银行经济学家团队观点,西太平洋银行不保证观点的真实性和有效性。本文内容仅供参考之用,不应视为投资建议或交易策略。西太平洋银行对本文内容或任何与此相关产生的任何情况所引发的任何损失一概不负任何责任。