新西兰出口行业综述:谁平平无奇?谁一枝独秀?

Kenny Lyu
新西兰出口行业综述:谁平平无奇?谁一枝独秀?

过去一年,全球经济的不确定性一直是新西兰出口部门头顶的乌云。但最近几个月,两大不确定因素发生了改变:中美达成第一阶段贸易协议,有助于减轻我们对两大经济体紧张关系的担忧;新当选的英国政府推动了英国脱欧计划继续前进。

虽然重大领域出现进展,但最近几周的突发事件不断,包括:美国和伊朗关系突然紧张、中国爆发冠状病毒和澳大利亚的山火未熄。

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金融市场仍然非常活跃,并且推动美股创下历史新高。但西太平洋银行认为,这与“央行期看跌权”有关而不反映实际经济数据。

所谓“央行期看跌权”,即市场认为央行会在不景气时动用利率工具来提振经济。寻找回报率的投资环境推高了资产价格,但实际经济数据依然难看,美国商业投资的匮乏尤其让人担心。我们认为投资不足将导致美国经济增长在近期放缓,全球经济增长也会被限制在3%,与2019年基本相当。

在疲软的全球经济中,新西兰主要出口部门表现好于预期。

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1)初级产业领域,乳制品价格延续了2019年的涨势,拍卖价格连着两次增长4.5%。西太平洋银行为此向上修正19/20年度的牛奶出场价格预期,我们预计下个季度的平均价格为7.30纽币/公斤。考虑到干旱因素,短期价格可能会更高:像Northland、怀卡托和坎特伯雷等地区都比往常干旱——这毫无疑问将影响农场收入,但也会推高牛奶价格。

其他初级产业就没那么乐观了。牛肉和羊肉价格已经失去了去年强劲的涨势,主要原因是因为放缓的中国需求增长,干旱和屠宰推迟可能进一步拉低价格;与此同时,原木出口价格在去年年中发生暴跌后,至今未收复失地。

2)制造业方面,新西兰许多企业已经面对整整一年的需求疲软。截止2019年9月的一年中,非食品制成品的出口价值减少了2%,同时营运成本却一直在走高。商业环境的变化促使很多制造商削减了资本支出计划和雇佣计划。各种指标表明,2020年初的商业环境依然低迷。

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3)新西兰的服务业也受全球经济拖累。2019年新西兰的服务出口实际停滞不前。国际游客在经历2012-2018年的强劲增长后,在2019年增长乏力。总的来说,新西兰依然吸引了390万国际游客,但其他地区竞争者的加入和澳大利亚等主要游客来源地的放缓,导致旅游业缺乏亮点。

 

注:本文仅代表西太平洋银行经济学家团队观点,西太平洋银行不保证观点的真实性和有效性。本文内容仅供参考之用,不应视为投资建议或交易策略。西太平洋银行对本文内容或任何与此相关产生的任何情况所引发的任何损失一概不负任何责任。